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鲁嫚：好的，感谢。大数据人工智能跟金融的结合，使得普惠金融、人人金融成为一种可能性，过去大家觉得金融离我们还稍微有点遥远，普通老百姓接触的频次没有那么高，但是因为发生了智能科技大家都能够，像刚才提到的躺在床上就可以实现一系列的金融方面的服务，再次感谢旭东总，有请薛总。

2019年，标普500虽然从2018年Q3的顶峰小幅下滑非金融企业的利润率了0.7%，但依然位于过去30年的高位。具体来说，影响企业利润率的主要因素有三个，一是各项成本（资金成本、劳动力成本、能源成本、物流成本、运营成本），二是稀缺性（资源和技术）决定的附加值和议价能力，三是税收。我们主要从成本和税收情况分析美股的利润率。

图29：企业债回购同比增速今年将回暖资料来源：Bloomberg，天风证券研究所图30：2019-2023美国投资及和高收益债到期规模（十亿美元）资料来源：Dealogic，天风证券研究所整体而言，部分市场观点认为2020年美国经济将复制2016年的周期性复苏，因而给出了2020年标普500的营收/EPS增速达到5.1%/9.5%的预测值。我们认为市场对美股盈利增速存在高估。在相对乐观的假设下（全球经济将出现温和增长），标普500销售增速将回升0.5%至4.5%，利润率小幅回升0.3%至11.2%，回购对EPS贡献1.2%，全年EPS增速呈现前低后高，增速中枢为5.9%~6.3%。而在相对中性和悲观的假设下（比如贸易摩擦升级、全球经济进一步下滑），EPS增速中枢将为3%-4%和负增长。

根据工信部《新能源汽车动力蓄电池回收利用调研报告》，“十城千辆工程”推广期间生产的新能源汽车共计产生退役电池约1.22GWh。据中国汽车技术研究中心预测，2018-2020年全国累计报废动力电池将达12-20万吨，到2025年或将上升至35万吨，预计动力电池回收市场规模将达百亿级。

鲁嫚：好，我们还有最后一个问题，也请每位嘉宾可以简短的来谈一谈，智能风控的未来发展方向您觉得是怎么样的呢？薛洪言：智能风控我觉得如果我们去展望的话，我觉得关注一点，就是说其实人的作用可能又开始越来越重要，因为我们知道说随着大数据风控兴起，人的作用在逐步的下降，人的因素被排除了，但是当技术发展到一定程度以后，人的作用又开始会凸显，会走入一个循环，因为其实很简单，因为技术是中性的，他既可以帮你防范作用，他本身也可以成为你制造风险的一种工具，所以随着智能风控越来越强大的时候，对于操作智能风控这个体系的人，我觉得他的价值观，他的道德风险我觉得会成为一个值得关注的一个重要的问题。

台“国防部”上个月7日在台湾中正纪念堂前的自由广场举办第二届台湾省高级中等学校仪仗队竞赛，在这场面向台湾青年的活动中，台军方花大力气展出多款台军现役主力武器系统及车辆。而在下午5点活动结束后，台军陆军主力战车云豹8轮装甲车在登爬板车的过程中竟多次失败，让许多台湾网友大跌眼镜质疑云豹装甲车的战力，以及台军人员训练的状况。